色姐姐网 乐视，视频网站拗出超等电视造型
3月30日晚间，乐视网贯串发布25份公告色姐姐网，除《2014年年度敷陈》外还有《2015年一季度事迹预报》、《控股鼓吹资金占用情况专项审核敷陈》等紧要文献。
2014年财报泄露，营收68.19亿元，同比增长188.8%；净利润3.64亿元，同比增长42.75%；分派决策为每10股转增12股及派现0.46元。另外，2015年一季度净利润在9428万至1.07亿之间，同比增长10%到25%。营收增长近两倍，10转12的分派决策。今天（3月31日），乐视股价创出99.82元新高，距百元股仅一步之遥
视频业务有声有色
丝袜xxx乐视网主生意务包括告白、末端销售、会员工作、版权分销四大块。平日地说即是：卖告白、卖硬件（机顶盒、超等电视）、卖会员工作、卖版权。但乐视网的基因照旧媒体，在遇到种种变故且资金垂死的情况下仍然坚握实质为王的运营战术。2014年，乐视共干预14.6亿以“独播+非独播”的形态购置版权，同时优酷土豆的实质老本为18亿。
2014年，乐视网的流量、隐敝东谈主数等见解大幅普及。抑制2014年12月31日，日均UV约4,700万，峰值接近7,000万；日均PV达2.4亿，峰值3亿。
乐视财报援用了媒体监测平台comScore的敷陈。comScore的数据泄露:2014年12月中国视频网站中，乐视网月度总播放时长居第二位、月度总UV居第三位。
收入方面，优酷土豆40亿的告白收入比乐视的15.7亿多了155%。
令东谈主迷糊的是两家带宽老本收支悬殊。2014年色姐姐网，优酷土豆播放时长比乐视多41%，其9亿元的带宽用度比乐视的2.44亿高269%。不错推算出：优酷土豆单元播放时长的带宽老本是乐视的2.6倍。
乐视网不仅播放视频实质、赚取告奢华，还有雄伟的实质制作和版权分销才气。以股票加现款形态并购花儿进一步加强了实质出产才气。2014年，乐视网买版权花掉14.6亿，卖版权赚回7.05亿。
乐视网的实质运营尽头成效，但若是惟有视频业务，市值超不外优酷土豆网的160亿。近800亿估值靠的是“超等电视”业务。
“拗”出超等电视造型
乐视网年报称：2014年超等电视销售150万部，收入27.4亿元，同比增长443.5%；会员付费，2014年该项收入同比增长288%，达到15.3亿元。与超等电视销售联系的营收为42.7亿元，占全年营收的62.6%。
2014年，乐视网营收188.8%的同比增长依赖的是超等电视业务。若是莫得150万部的销售及绑定的会费收入，乐视2014年营收与2013年刚好尽头。
超等电视的供货商是“乐视致新电子科技”。2014年致新营收为41亿，与乐视网“末端老本”大致尽头。该财年致新赔本3.86亿，乐视分摊了近2亿，其它鼓吹分摊1.87亿。
凭证以上数据，不错收复出乐视超等电视业务的大致框架：41亿从关联公司购入150万台电视，平均每台2733元；从每台电视的销售中实收2844元，将其中1827元记为“末端业务”营收，1017元当作念“付费业务”营收；每台111元的“利润”用于弥补分摊致新赔本对乐视网报表的影响。
硬件销售绑定会员工作，是乐视“冲突原有电视生态，重新界说电视”的革命。给投资东谈主讲的故事即是：每买一台电视就获取别称诚实用户，电视不收货致使赔钱，但用户每年续费不错带来踏实的收益，更诱东谈主的是用户会不雅看更多的付费实质，还会以电视机为末端接受多样各样的互联网工作。正所谓“乐视卖的不是电视，是故事”。
超等电视模式的关键、软肋和致命伤
乐视超等电视模式的关键是格价要低。老匹夫不以为工作有付费的价值！相同的建树，别家卖3500元，乐视说：我有工作我卖4000元，确定少东谈主问津。惟有卖3000元，才能在销量上拔得头筹。3000元？低于制形老本如何办？乐视通过关联公司致新贬责了低价货源问题。
硬件还是在赔本卖，再从中挖一块当作念“工作费”。期限还不成太短，两年、三年越长越好，这在财务上形成一个软肋：收到的钱惟有在提供工作之后才能证据为收入。提供工作之前，只可列入“预收款”算是欠债。
乐视每销售一台超等电视绑定了24个月的会员费，按理说2014年1月份销的超等电视到年末只可证据490元营收，另外490元要到2015年末才能一谈证据。按照这个旨趣，聚辘集报、年报提供的数据（上半年平均每月销12万台、下半年为13万台)，不错雷同地策划出2014年应证据的会费收入为3.78亿。乐视却将150万台超等电视绑定的15.3亿会员费一股脑证据为收入，当期营收被夸大11.5亿（占全年营收的16.9%）。
乐视网亦然不得片刻为之，莫得这11.5亿，营收增长就没那么靓丽，更要命的是财报将呈现巨亏。有了这11.5亿，乐视又摄取了一系列“管帐政策”才挤出3.64亿净利润。举例，将4.8亿研发支拨中的1.6亿证据为无形钞票，版权摊销期限为授权期或者10年……
超等电视模式的致命伤是监管风险。由于广电关于“181号文”实施力度的加强，乐视网必须与7家集成播控派司方和14 家实质派司方互助才能为用户提供工作。工作的领域、神气、收益分派与原计算有尽头大的落差。尽管乐视网在财年中领导投资者：“翌日不扼杀广电总局将监管条件进一步扩大至超等电视或其他智能末端限制，对乐视网与派司方的互助神气给予表率，从而导致公司面对潜在监管政策的风险。”关联词，“不扼杀”、“进一步”这些字眼让投资者误以为风险的确潜在的、或有的。
超等电视生态链被监管割断色姐姐网，超等电视模式有可能沦为把3拆成2+1的数字游戏。